В прошлом маркетинговом году Украина вошла в тройку стран с самыми высокими объемами поставки зерновых на мировой рынок. Рекордный объем зерновых, который мы смогли экспортировать – более 32 млн. т – это и дополнительная валютная выручка, которая сегодня критически необходима стране, и дополнительные рабочие места, и развитие инфраструктуры экспорта. С другой стороны, мы экспортируем сырьевые товары с низкой добавленной стоимостью, а наше влияние на ценообразование не является существенным. Давайте рассмотрим, как формируются цены в развитом мире, на примере зернового рынка.
Согласно прогнозам IGC, в мире в текущем маркетинговом году будет произведено более 2 млрд. т зерновых, 300 млн. т из которых задействовано в торговле; но не весь этот объем торгуется на бирже. По разным оценкам, на биржевом рынке торгуется от 10 до 30% зерна. Получается, что результаты биржевых торгов менее 100 млн. т зерновых формируют цены на остальные 2 млрд. т по всему миру. Украина также зависима от ценообразования на биржевых рынках. Но это никак не стимулирует развитие современного национального биржевого рынка. Образовано огромное количество товарных бирж, им даны самые “крутые” названия, которые только можно придумать, но реальных изменений нет. Уже озвучиваются тезисы, что, может, стоит отказаться от национального биржевого рынка и ориентироваться исключительно на котировки мировых бирж. Я считаю – это крайне ошибочное мнение.
Законодательный почин
28 декабря 2014 г. Верховная рада приняла закон №72-VIII “О внесении изменений в Налоговый кодекс Украины относительно усовершенствования налогового контроля за трансфертным ценообразованием”. Документ предусматривает, что для целей налогообложения контролируемых операций по импорту/экспорту определенных законом товаров, для установления наиболее сопоставимых цен по принципу “вытянутой руки” будет использоваться средняя стоимость таких товаров, сложившаяся на товарной бирже за декаду, предшествующую проведению контролируемой операции. В свою очередь, перечень товарных бирж для каждой группы товаров будет определяться в порядке, который будет устанавливаться Кабинетом министров Украины. Здесь вроде все логично, но, как часто бывает в нашей замечательной стране, трактовка закона делается людьми, которые не совсем разбираются в нюансах ценообразования. Вот основные тезисы того, что для определения сопоставимых цен следует принимать в расчет только котировки мировых бирж:
ликвидность на мировых биржах значительно выше, чем на внутреннем рынке;
биржевые котировки мировых бирж учитывают все факторы (спекулятивные и фундаментальные), а потому являются отражением реальной стоимости актива;
биржевые контракты стандартизированы, поэтому конкуренция ведется чисто по стоимости актива – это позволяет убрать фактор договоров со связанными лицами.
Эти факторы могут сыграть злую шутку в наших рыночных реалиях, которые работают в формате внебиржевого рынка. Это создает дополнительные трудности для выявления рыночного уровня цен, поскольку:
большинство внешнеэкономических контрактов являются не стандартизированными;
украинская продукция не соответствует качественным характеристикам биржевых контрактов мировых бирж;
базис цены (разница между фьючерсным рынком и рынком реального товара) сильно влияет на ценообразование и практически не поддается прогнозированию.
Обычно экспортеры поставляют товар не биржевого качества, а в соответствии со спецификациями заказчика. Экспортер, конечно, делает (и должен делать) определенный дисконт или премию от биржевых котировок. Но как понять, насколько они соответствуют (или соответствовали) реалиям рынка? Еще одним крайне важным показателем правильности расчета рыночных цен станет базис цены. Аналитический отдел Аграрной биржи проанализировал динамику торгов пшеничным фьючерсом на бирже MATIF и цены продовольственной пшеницы FOB Одесса. В результате оказалось, что базис колеблется в очень широком коридоре. Приведу яркий пример: 30 апреля 2013 г. базис составлял -$48/т (то есть из цены фьючерса надо вычесть $48 на тонне), а через месяц – 28 мая 2013-го – уже +$59/т. Это объясняется как внутренними факторами спроса и предложения, качеством зерна, так и рыночной конъюнктурой мировой торговли. Только эти факторы поставки не стандартизированной продукции и невозможность определения базиса позволяют любому экспортеру, подпадающему под действие норм о трансфертном ценообразовании, подать на контролирующие органы в суд и легко выиграть его.
Промежуточные итоги
С одной стороны, мы не можем использовать биржевые котировки мировых бирж целиком и полностью, а с другой – ничего не сделали для развития собственного биржевого института. На сегодняшний день не существует ни одного стимулирующего рычага, который бы мотивировал участников рынка торговать на прозрачной и современной биржевой площадке. Рынку лишь нужен ориентир. В 2013 г. на фондовом рынке был налог на внебиржевые операции в 1%. Почему сегодня, когда наше государство страдает от вывода капитала и недополучает средства из-за высокого уровня теневой экономики, которая является пагубной для страны, не стимулирует при этом ведение прозрачного и честного бизнеса?
Многие эксперты расценивают кризис как время для структурных и качественных преобразований. Мы должны создать собственный национальный биржевой рынок, который станет настоящим ценообразующим центром не только для Украины, но и для всех стран Причерноморья. То, что не получилось на бирже СМЕ групп, когда они ввели причерноморский фьючерс, сейчас может стать реальностью в Украине.
Сегодня мы радуемся снижению цен на нефть, но забываем, что РФ последние пять лет также занимает одни из первых мест по поставкам продовольствия на мировой рынок. Если цены на нефть формируются на Нью-Йоркской бирже NYSE под влиянием трейдеров и стран ОПЕК, то цена на сельскохозяйственную продукцию хотя бы для стран Причерноморского региона должна формироваться в Украине (отмечу, что “в Украине” – не значит “в Киеве”). Наше влияние на ценообразование на продовольственные товары должно быть самым непосредственным. Уже через 35 лет ожидается дефицит двух главных ресурсов – энергии и продовольствия. Сельское хозяйство может стать пропуском Украины в мировую экономическую элиту. Но для этого нужно уже сейчас становиться образцом производства, переработки и, самое главное, ценообразования на товары. (Александр Марюхнич, директор Аграрной биржи, Forbes.ua/Пищепром Украины и мира)
